César Alierta, presidente de Telefónica, y Jesús de Polanco, presidente de Prisa, la gestora de Sogecable, cuando anunciaron la voluntad de fusionarse meses atrás
La fusión digital parece un buen negocio a medio plazo. Al menos así se deduce de un informe elaborado por el banco Santander Central Hispano, que realiza una valoración económica de la integración de Vía Digital en Sogecable, y asegura que la nueva compañía podría alcanzar un resultado neto positivo a finales de 2005. El informe indica que la nueva Sogecable podría llegar a obtener un beneficio de 71 millones de euros (US$71 millones) en diciembre del 2005, según avanza el diario económico La Gaceta de los Negocios.No obstante, el estudio considera que Sogecable, propietario de la plataforma Canal Satélite Digital, pagará un alto precio por la integración de Vía Digital, de Telefónica, pues deberá acometer primero una ampliación de capital de 700 millones de euros, y además asumirá 600 millones más de deuda, de los que 400 millones provendrán de Vía Digital y los 200 millones restantes de Audiovisual Sport, la compañía que ostenta los derechos televisivos de la Liga española de fútbol.Por ello, estima el SCH, Sogecable llegará a pagar 1.400 euros por abonado de Vía Digital, un precio valorado como demasiado alto. El informe también advierte que la nueva Sogecable se encontrará en una débil posición financiera, pues los negativos resultados de Vía Digital pesarán de forma considerable durante un par de años. Además, la importante deuda asumida, que eleva en el tiempo hasta los 1.700 millones de euros, incrementa el riesgo financiero de la compañía fusionada. El SCH también destaca una serie de aspectos positivos que tendrá la operación, que superan los costos de la integración. Considera que la compañía resultante encontrará menor competencia tras la fusión, y que controlará 77,8% del mercado de TV paga en el 2003. A la hora de realizar la valoración económica, y tras conocer la decisión del Tribunal de Defensa de la Competencia de aconsejar una fusión condicionada, el SCH valora a la nueva compañía en 3.581 millones de euros.
