Detras de camaras
Los crecientes costos de programas de las guerras de
transmisión están bajando este año, y se prevé que el gasto total de contenido
de la industria de medios crezca solo un 1% a US$130,4 mil millones en 2023, muy
por debajo del aumento del 14% en 2021 y el 24% de salto en 2020 en el apogeo
de las guerras de transmisión, estimó Robert Fishman, CFA, en Valores de
MoffettNathanson.
En términos de gasto en contenido, Fishman espera que Disney
vuelva a liderar el paquete con US$26.400 millones en el año fiscal 2023, seguido
de NBCUniversal con US$22.500 millones, Warner Bros Discovery US$18.400 millones,
Paramount con US$15.900 millones, Netflix con US$15.200 millones, Amazon con
US$8,5 mil millones y Apple US$6,1 mil millones.
“Ahora que la mayoría de las empresas de medios se han
alejado de impulsar el crecimiento de suscriptores de streaming a toda costa,
esperamos ver una racionalización del gasto en contenido en los próximos años y
un cambio hacia la reconstrucción del flujo de caja libre y lograr la rentabilidad
de la transmisión” argumentó Fishman en un reciente informe.
Eso significa que “después de dos años de fuerte crecimiento
del gasto en contenido de dos dígitos, prevemos un aplanamiento en 2023”
informó. “A medida que más empresas cambien su enfoque del crecimiento de
suscriptores únicamente, esperaríamos que el gasto en contenido de la industria
sea relativamente estable o incluso disminuya” en los próximos años.
Si bien esos costos más bajos ayudarán a las empresas a
reducir las pérdidas, la tendencia no necesariamente ayudará a todos, dada la
disminución de los ingresos de la TV tradicional.
“Para cada empresa, la pregunta final es si un crecimiento
más lento en el gasto de contenido podrá hacer crecer los servicios de
transmisión lo suficientemente grandes como para compensar los desafíos
seculares que enfrenta el resto del negocio” preguntó. “Desafortunadamente, no
creemos que la respuesta sea positiva para las empresas con plataformas de
menor escala en la actualidad, especialmente dadas las presiones aceleradas que
enfrentan la televisión lineal… Para los reproductores de transmisión más
grandes, encontramos que los márgenes brutos en una hora vista Las bases se
acercan ahora a las de los lineales tradicionales, aunque a niveles de ingresos
muy inferiores. Para los jugadores más pequeños, a pesar del rendimiento
superior en ingresos por hora consumida, vemos márgenes mucho peores, lo que
pone en duda su capacidad para impulsar una mayor monetización desde aquí. En
última instancia, los dólares lineales se están desvaneciendo, pero también lo
están las pérdidas de DTC”.
En su análisis, Fishman predice un sólido flujo de caja para
el año fiscal 2025 para Disney de US$8.200 millones; Warner Bros. Discovery, US$7.200 millones, y Netflix, US$7.400 millones, pero resultados mucho más débiles
para Paramount, con solo US$600 millones en el año fiscal 2025 y AMC con US$0,1
mil millones.
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